特別配当・記念配当を通常配当と分けて見る方法

配当利回りが急に高く見える銘柄を調べると、「特別配当」や「記念配当」が上乗せされているだけで、翌期には元の水準に戻る場合があります。利回りだけを見て投資判断をすると、一時的な高利回りを実力の利回りと誤認するおそれがあります。この記事では、実際に特別配当・記念配当を実施した2社の適時開示資料と決算短信をもとに、両者の違いと決算短信での見分け方、通常配当だけを取り出して利回りを確認する方法を整理します。

特別配当・記念配当とは何か

特別配当と記念配当は、いずれも毎期継続する普通配当（基本配当）とは別枠で、一時的に上乗せされる配当です。実施理由に違いがあります。

• 特別配当：資産売却益など、その期に発生した特別な利益の一部を株主に還元する目的で実施される。
• 記念配当：設立○周年、経営統合○周年など、企業の節目を記念して実施される。

サクサ株式会社（東証スタンダード、6675）の適時開示「2026年３月期連結業績予想、特別配当の実施および期末配当予想に関するお知らせ」（2025年5月21日付）では、この2つが同じ会社の異なる期に登場する実例が確認できます（以下、同資料より）。

> 2025年5月9日に公表いたしました「固定資産の譲渡および特別利益（固定資産売却益）の計上に関するお知らせ」のとおり、2027年3月期に特別利益として約230億円の計上を予定しております。当該固定資産の譲渡により得た資金については（中略）2026年3月期から2030年3月期の5期にわたり、特別配当（総額約30億円）として株主還元を実施することを決議いたしました。

一方、同社の前期（2025年3月期）の期末配当は、普通配当135円00銭に「サクサグループ設立20周年の記念配当30円00銭」を加えた165円00銭でした。同じ会社でも、年度によって上乗せの性質が「記念配当」から「特別配当」に変わっており、実施理由を確認しないと同じ性質の増配だと誤解してしまうことが分かります。

決算短信での見分け方：配当の状況欄の内訳注記

特別配当・記念配当が含まれているかどうかは、決算短信の「配当の状況」表そのものではなく、欄外の注記で判別します。東証の上場会社向けFAQは、記載方法を次のように定めています（2026年8月15日確認、上場会社向けナビゲーションシステムFAQより）。

> 当期又は当四半期の末日を基準日とする配当に記念配当又は特別配当が含まれる場合には、配当の状況欄の欄外に記念配当又は特別配当の金額を記載する必要があります。

実際にサクサの「2026年３月期 決算短信〔日本基準〕（連結）」（2026年5月14日付）の「２．配当の状況」を見ると、次のように記載されています。

決算期	年間配当金合計	配当性向（連結）	期末配当金の内訳（注記）
2025年3月期	165円00銭	27.3%	普通配当135円00銭　記念配当30円00銭（サクサグループ設立20周年記念配当）
2026年3月期	305円00銭	128.7%	第2四半期末：普通配当65円00銭・特別配当50円00銭／期末：普通配当70円00銭・特別配当120円00銭

2026年3月期は年間配当金合計305円に対し配当性向が128.7％まで跳ね上がっています。特別配当を含めた配当総額が、その期の利益水準を上回っていることを示しており、配当性向の急上昇も一時的な上乗せを見抜くサインになります。なお同社は2026年4月1日付で普通株式1株につき3株の株式分割を実施しており、上表の金額は分割前ベースの実際の配当額です（2027年3月期予想は分割後の金額で記載され、分割を考慮しない場合は普通配当138円・特別配当237円の年375円になるとの注記があります）。

実例で見る記念配当：伊藤ハム米久ホールディングス

記念配当の実施パターンをもう一社確認します。伊藤ハム米久ホールディングス（東証プライム、2296）は、2026年3月期に伊藤ハム株式会社と米久株式会社の経営統合10周年を迎えるにあたり、記念配当を実施しています。適時開示「剰余金の配当（記念配当）に関するお知らせ」（2025年8月22日付、基準日2025年6月30日）は、実施理由を次のように説明しています。

> 2025年3月21日付「経営統合10周年記念配当に関するお知らせ」にて公表のとおり、2026年3月期に伊藤ハム株式会社と米久株式会社の経営統合10周年を迎えるにあたり、株主の皆さまへの感謝の意を表し、第１四半期末及び第３四半期末に総額約100億円となる記念配当を実施します。

同社は続く適時開示（2026年2月6日付、基準日2025年12月31日）で第3四半期末の記念配当90円を決定しており、2026年3月期の配当内訳は次のとおりです（同資料より）。

基準日	配当区分	1株当たり金額
第1四半期末	記念配当	85円00銭
第2四半期末	普通配当	70円00銭
第3四半期末	記念配当	90円00銭
期末（予想）	普通配当	75円00銭
合計（予想）	－	320円00銭

同社は普通配当についてDOE（純資産配当率）3.0％以上かつ累進配当を方針に掲げており、2026年3月期の普通配当は年間145円・DOE 3.1％の見込みです。記念配当175円（85円＋90円）を除いた普通配当ベースのDOEは3.1％にとどまり、年間配当320円をそのまま利回り計算に使うと実力を過大評価することになります。

通常配当だけを取り出して利回りを確認する手順

一時的な高利回りに惑わされないためには、次の手順で確認すると実力ベースの利回りに近づけられます。

1. 決算短信の「配当の状況」欄外の注記で、記念配当・特別配当の金額を確認する。
2. 年間配当金合計から記念配当・特別配当を差し引き、普通配当だけの金額を出す。
3. 普通配当だけの金額を株価で割り、実力ベースの利回りを再計算する。
4. 実施理由（周年記念か、特別利益の還元か）と実施期間（単年限りか、サクサの例のように複数年計画か）を適時開示で確認する。

サクサのように特別配当が複数期にわたって計画されている場合、単年の記念配当よりも中期的な株主還元の継続性は見込みやすくなります。ただし、いずれも普通配当のように毎期の継続を約束するものではなく、原資となった特別利益や周年という条件が終われば終了する点は共通しています。

判断時の注意点

特別配当・記念配当を含む利回りの高さは、投資判断において次のリスクと合わせて考える必要があります。

• 記念配当・特別配当は制度上いつでも打ち切られる可能性があり、翌期以降も同水準の配当が続く保証はありません。
• 配当性向が100％を超える期（サクサの2026年3月期のように128.7％など）は、当期利益を上回る配当を実施していることを意味し、内部留保や財務体質への影響も確認しておく必要があります。
• 特別配当の原資が固定資産売却益のような一過性の利益である場合、その利益自体が翌期以降の業績予想に含まれているかどうかも合わせて確認すると、業績面の判断材料になります。

一方で、記念配当・特別配当自体は企業が利益や特別利益を株主に還元する意思表示であり、それ自体を否定的に捉える必要はありません。重要なのは、その上乗せ分を通常配当と混同せずに評価することです。高配当株全般の基本的な選び方は高配当株投資の始め方：利回りだけで選ばない基本手順で、配当が確定する基準日前後の株価の動き方は配当落ちで株価が下がる仕組みと確認すべき要因で扱っています。

まとめ

特別配当・記念配当は、決算短信の「配当の状況」欄外に内訳が注記されるルールになっており、そこを確認すれば通常配当と切り分けられます。サクサの特別配当（固定資産売却益を原資に2026年3月期～2030年3月期の5期実施）と伊藤ハム米久ホールディングスの記念配当（経営統合10周年を記念して2026年3月期の第1・第3四半期末に実施）はいずれも実施理由と期間が明記されており、一時的な上乗せである点は共通しています。年間配当金合計をそのまま利回り計算に使うのではなく、普通配当だけを取り出して実力ベースの利回りを確認し、実施理由・実施期間・配当性向の3点を合わせて見ることが、一時的な高利回りを見誤らないための基本になります。本記事は情報提供を目的としており、特定銘柄の売買を推奨するものではありません。投資判断はご自身の責任で行ってください。

出典

• 2026年３月期連結業績予想、特別配当の実施および期末配当予想に関するお知らせ（サクサ株式会社、2025年5月21日付、2026年8月15日確認）
• 2026年３月期 決算短信〔日本基準〕（連結）（サクサ株式会社、2026年5月14日付、2026年8月15日確認）
• 剰余金の配当（記念配当）に関するお知らせ（伊藤ハム米久ホールディングス株式会社、2025年8月22日付、基準日2025年6月30日、2026年8月15日確認）
• 剰余金の配当（記念配当）に関するお知らせ（伊藤ハム米久ホールディングス株式会社、2026年2月6日付、基準日2025年12月31日、2026年8月15日確認）
• 記念配当、特別配当がある場合、決算短信等の配当の状況はどのように記載すればよいですか。（東京証券取引所、上場会社向けナビゲーションシステムFAQ、2026年8月15日確認）